Rencana IPO Waskita Beton Precast (WBP) perlu dianggap ancaman oleh Wika Beton tbk (WTON) yang sudah terlebih dulu IPO. Dengan aset dan kapitalisasi yang lebih besar, pasar akan memberikan apresiasi yang lebih besar kepada WBP. Apalagi sinerginya yang baik dengan induk usahanya, Waskita Karya tbk (WSKT) yang juga memiliki pendapatan dan kapitalisasi terbesar di Indonesia untuk sektor konstruksi.
Dana segar yang diincar oleh WBP mencapai Rp5,27 triliun , dengan menjual 10,54 miliar saham atau 40% dari total sahamnya, seharga Rp400-500. Artinya, kapitalisasi pasar WBP akan langsung meroket menjadi Rp13,1 triliun. Angka tersebut jauh melampaui WTON yang memiliki kapitalisasi pasar Rp8,6 triliun. Bahkan di sektornya, yaitu industri dasar, kapitalisasi pasar WBP akan segera melampaui Krakatau Steel tbk (KRAS).
Dibandingkan dengan WTON, WBP memiliki pendapatan yang serupa pada saat ini. Namun laba bersih dan aset WBP jauh lebih tinggi dari WTON. Hal ini akan mengakibatkan harga WBP lebih murah dibandingkan WTON bila mengacu pada rasio P/E. Rasio P/E yang ditawarkan oleh WBP adalah 15-18,5 kali, sementara saat ini P/E WTON sudah mencapai 43 kali.
Selain itu kinerja profitabilitas WBP lebih baik daripada WTON. Marjin laba bersih WBP hampir 2 kali lipat, sementara ROEnya saat ini hampir 4 kali lipat. ROE WBP diperkirakan akan turun setengahnya, namun itupun masih lebih baik daripada WTON.
Apalagi perhitungan ini belum memasukkan potensi pendapatan dan laba yang akan dimiliki oleh WBP ketika perusahaan sudah masuk ke pasar modal. Keunggulan WBP ini juga akan terefleksi pada harga saham induk usahanya, yaitu WSKT yang sejak awal tahun sudah naik sebesar 66%.
Add Comment